Slim investeren begint met waarderen

Elke ondernemer komt op een punt waarop investeren noodzakelijk is. Of het nu gaat om de uitbreiding van productiecapaciteit, de aanschaf van nieuwe technologie, het betreden van een nieuwe markt of het overnemen van een concurrent. Maar hoe bepaalt u of een investering écht waarde toevoegt? Het is van groot belang om de financiële haalbaarheid en de waarde van een investering goed te beoordelen; de keuze om kapitaal vast te leggen is namelijk nooit vrijblijvend. Uiteindelijk bepaalt de strategie de richting, maar financiën of die richting haalbaar is.

Meer dan een onderbuikgevoel
Veel investeringsbeslissingen worden nog altijd deels op gevoel genomen. Hoewel ondernemers intuïtie een belangrijke rol speelt, is een financiële onderbouwing onmisbaar. Een investering legt immers beslag op kapitaal en beïnvloedt de toekomstige kasstromen. Zonder goed inzicht in de verwachte opbrengsten en risico’s is het lastig te bepalen of het rendement opweegt tegen de inzet van middelen.

Een goed onderbouwd investeringsbesluit begint met een gedegen waardering. Dat betekent het doorrekenen van toekomstige kasstromen, het inschatten van risico’s en het toetsen van aannames. Een financiële waardering vormt als het ware het  fundament van een investeringsbesluit.  

Veel gebruikte methodes voor het waarderen van strategische investeringsbeslissingen zijn de Net Present Value (NPV), de Internal Rate of Return (IRR) en de terugverdientijd. Met deze methodes kan beoordeeld worden of het geïnvesteerde kapitaal waarde zal toevoegen aan uw onderneming. Door de methodes naast elkaar te gebruiken ontstaat een betrouwbaar beeld. Ze zijn onmisbaar voor het inzichtelijk maken van de financiële impact van een investering.

Hoe robuust zijn aannames?
Een waardering is zo sterk als de aannames waarop zij rust. Denk aan groeiverwachtingen, kostenontwikkelingen of rentestanden. Deze aannames kunnen sterk beïnvloed worden over de looptijd van een project. Aangezien een investering plaatsvindt in een continu veranderende wereld hebben geopolitieke ontwikkelingen, veranderende wet- en regelgeving, technologische innovaties en maatschappelijke trends sterke invloed op aannames en daarmee op de verwachtte toekomstige kasstromen van een project.

Te optimistische aannames kunnen een investering financieel aantrekkelijk laten lijken, terwijl het risico in werkelijkheid veel hoger ligt. Daarom is het verstandig om verschillende scenario’s door te rekenen: wat gebeurt er als de vraag lager uitvalt, of als de financieringskosten stijgen? Dergelijke analyses geven inzicht in de robuustheid van het plan en helpen om beter onderbouwde beslissingen te nemen. Mogelijke risico’s kunnen zo preventief gemitigeerd worden.

Praktische aandachtspunten

• Bereid investeringsvoorstellen goed voor. Verzamel data, maak aannames expliciet en documenteer ze.
• Gebruik een realistische disconteringsvoet. Een te lage disconteringsvoet maakt een project onterecht aantrekkelijk.
• Houd rekening met alternatieven. Kapitaal kan maar één keer worden uitgegeven, wat zijn hierin de opties?
• Evalueer eerdere investeringen. Leer van eerdere beslissingen: welke aannames bleken juist, welke niet?
• Blijf monitoren. Ook na goedkeuring is het belangrijk om de gerealiseerde kasstromen te toetsen aan de prognose. Deze vormen waardevolle input voor eventuele toekomstige investeringen.

Al met al zijn strategische investeringsbeslissingen de bouwstenen van een toekomstbestendige onderneming. Door een financiële waardering te koppelen aan strategisch inzicht kunnen strategische investeringsbeslissingen lange termijn waarde toevoegen aan uw onderneming. De strategische investeringsbeslissingen bepalen dezer wijze in hoge mate de richting van de onderneming en bij het duurzaam ondernemen.

Wilt u inzicht in de financiële waarde van uw investeringsplannen?
Onze specialisten van Crowe Corporate Finance helpen u graag bij het onderbouwen van uw investeringsbeslissingen met een financiële projectwaardering en adviseren en begeleiden u graag bij het vinden van de optimale kapitaalsstructuur en financieringsmix voor uw bedrijf, activa, overname of investering.

Paulien Vissers
Manager Corporate Finance
p.vissers@crowefoederer.nl
LinkedIn